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              政策法規
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              重新解讀“克強經濟學”正當時

              2018/6/6    來源:    作者:  瀏覽次數:397

              近期密集出臺的政策刺激力度,明顯不同于新一屆政府前期施政風格。受益行業從之前的鐵路、城市軌道交通等,擴大到要成為國民經濟新支柱產業的節能環保行業,信息消費也被賦予擴大內需的重任,4G大規模投資將如火如荼,“寬帶中國”戰略加碼……

                媒體和經濟學界今年對“克強經濟學”進行了解讀,大致定位為不刺激、重改革,也就是說注重經濟增長質量,強化市場,放松管制,改善供給,可以忍受短痛,希望解決長期問題。所以,當7月份財政部部長樓繼偉在第五輪中美戰略與經濟對話上關于“今年中國不會出臺大規模的財政刺激政策”的表態,被迅速當做“克強經濟學”的典型案例進行解讀。結果8月份國家發改委就提出“新一輪投資”的概念,并針對“新一輪投資是否會造成新的浪費和產能過!边M行了解釋,并有權威媒體對照上輪“四萬億投資”的不同點進行了詮釋?梢,“新一輪投資”將是未來一段時間的重頭戲。


                其實今年春末就有諸多消息從政府智囊機構及經濟研究機構傳出,為了應對經濟增長的滑坡勢頭,啟動新的投資來實現經濟穩增長,而房地產、汽車、家電等國民經濟支柱產業或消費領域帶動力強的產業,都在上輪“四萬億投資”中使用過,并出現副作用,所以這次“新一輪投資”的落腳點為以4G為首的信息產業、以環保為首的低碳經濟等。隨著4G牌照發放時間的一再調整,特別是在“克強經濟學”被業界各種解讀后,關于啟動一些產業來帶動經濟的這種信息一度淡化,直到本月再度浮出水面。


                現在來看,一些經濟學家可能對“克強經濟學”有所誤讀。比如傳播最廣的巴克萊解讀版本里,“克強經濟學”的第一特征是“不刺激”,這可能很大程度是為與前任進行區別而貼的標簽,并非正確詮釋。


                7月中旬,國務院總理李克強在經濟形勢座談會上所講的策略,應是真實的“克強經濟學”——宏觀調控的主要目的就是要避免經濟大起大落,使經濟運行保持在合理區間;其“下限”就是穩增長、保就業,“上限”就是防范通貨膨脹。顯然,在經濟形勢需要的情況下,刺激政策是選項之一。所謂“不刺激”這個特征,屬于巴克萊強加的猜測。


                一般認為,如果對應經濟增速具體數字,“穩增長”大致是7.5%,下限大致是7%。去年底李克強的話可印證這一個范圍,當時他說:“我們不片面追求國內生產總值(GDP),將來的發展可能會經歷一個中速增長期,但只要保住7%的增長,到2020年實現小康就完全有可能!焙竺婢o接著還有一句話,“而實現這一目標靠什么?還是要靠改革!备母,或許是“克強經濟學”的第一要義。宏觀政策的靈活性、實用性,或許是“克強經濟學”的應有之義。也就是說,李克強從未走向“不刺激”的極端,不管是刺激政策還是其他調控政策,國務院主要視經濟增速、就業率、通脹率等重要指標而積極應變,這三個指標也是我們以后觀察政策動向的重要參照物。


                那么,再回到經濟形勢上來。二季度GDP增速略有放緩,同比增長7.5%,上半年為7.6%,尚在“穩增長”的正常范圍。在GDP等指標之外,我們還要啟用數據虛假程度低、可靠性高、直接反映實體經濟的三個指標,那就是用電量(一般用發電量代替)、鐵路貨運量、銀行貸款發放量。這三項經濟指標構成了所謂的“克強指數”。單從上月看,“克強指數”是企穩回升的。7月份,我國發電量同比增長8.1%,鐵路貨運量同比增長2.5%,金融機構新增人民幣貸款也同比多增1598億元。如果取經濟學家和分析師最喜歡的發電量指標,同比增長速度從今年2月以后就呈現持續回升勢頭。


                從“克強指數”回升來看,貌似經濟并未到需要啟動“新一輪投資”的程度!翱藦娊洕鷮W”非常清晰地描述了“逼近下限時側重穩增長”的施政策略。


                那么,是否從另一角度暗示了未來一段時間經濟前景的悲觀?也就是說,是否當下經濟還不夠糟糕但今后會迎來更糟糕的時刻?要知道,中國經濟從2011年的GDP增速9.2%直接掉到8%以下差不多20個月了,如果再“破7”,不一定能拉回來。


                整個資本市場在等待將在兩個月內召開的三中全會,即使到了現在,分析師們仍幾乎一致認為“三中全會前不會有實質性的政策出臺”,似乎一切問題都會在三中全會上找到答案。事實上,從往屆也可看出,全會往往是確認之前的新動向。這次,應從重新解讀“克強經濟學”開始,從關注政策密集出臺期開始。


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